Страницы   золотопромышленника
  • Новости
  • Аналитика // Прогнозы   -- 2004>>

  • Надуется ли на фондовом рынке новый пузырь?

    10.03.2004 - Ведомости
    Михаил Оверченко. [Сокращеннный вариант]

        В опубликованном год назад исследовании эксперты Лондонской бизнес-школы и банка ABN Amro прогнозировали, что на максимальный уровень, достигнутый в начале 2000г, мировой фондовый рынок вернется к 2018г. Бывало и хуже: после обвала 1929г индекс DJ достиг предкризисного уровня лишь в 1954г.

      Сегодня эксперты обращают внимание на соотношение цен на золото и акции. В периоды неопределенности инвесторы перекладывают деньги из акций в золото, взвинчивая его цену.

    • В августе 1929г перед крахом фондового рынка отношение значения индекса DJ к цене унции золота составляло 18, а после двух лет обвала - 2    (см.график).
    • В ноябре 1966г на индекс DJ можно было "купить" 28 унций, а через 14 лет господства "медведей" - одну унцию.
    • На пике пузыря в 1999г на DJ можно было "купить" 44 унции, сегодня - 27.

      По словам Фуллера, среднее историческое значение - 5. Так что если отношение DJ к цене унции золота будет хотя бы стремиться к этому значению, то акциям еще есть куда падать, а золоту - расти.
  • Хотя акции и не упали до уровня, который с исторической точки зрения мог бы свидетельствовать об окончании "медвежьего" рынка, отмечает Ласло Бирини, основатель аналитической компании Birinyi Associates.

    Однако сегодня ситуация складывается так, что можно говорить о начале нового "бычьего" рынка. "Анализируя исторические циклы, вы видите, как рынок со временем меняется. Эти правила написаны на воде, а не высечены в камне. Сегодняшний рынок имеет все признаки "бычьего", - говорит он.

      (Использованы материалы WSJ)