Рынок золота в марте 2002г

    В первую неделю первого весеннего месяца золотой рынок ожидал знакового события - заключительного золотого аукциона Банка Англии. В понедельник и утром вторника, в предверии аукциона, цена золота уверенно держалась выше уровня $US 295. На результат последнего, 17-го аукциона Банка Англии рынок отреагировал нейтрально (т.е. практически никак). Итоги этой заметной акции по распродаже золотых резервов некоторые аналитики расценили как неудачу банка.
Но как бы то ни было, теперь из жизни золотого рынка исчез регулярно "возмущающий" его "неестественный" фактор. Вечером того же дня, вслед за аукционом, цены золота кратковременно подтянулись до $US 298-299 за унцию - рынок проверил февральский уровень сопротивления и он оказался не проницаем.
А уже на следующий день, в среду, ценовой тренд золота резко развернулся вниз. Аналитики объясняли это фиксированием прибыли со стороны "фондов", главным образом в Японии, а также и в Нью-Йорке. На фоне снижения цен, спрос на золото повысился, особенно в пятницу, когда цена золота достигла уровня $US 288. Таким образом, в течении первой весенней недели унция золота на рынке потеряла в цене почти $US 10. По мнению ряда аналитиков фактором определившим начало коррекции на рынке золота стало кратковременное, но заметное укрепление Yena против $US.

    В последующие две недели марта на рынке золота наблюдалось относительное спокойствие. Европейский рынок был вял и основные события происходили на рынках Азии и в Нью-Йорке. После прошедшей глубокой коррекции цена золота в понедельник (11 марта) вновь преодолела уровень $US 290 и далее удерживалась главным образом в диапазоне $US 291-294. Дрейф был явно в сторону повышения цены золота. При этом, если в первой половине этого отрезка времени сильная Yena держала рынок в некоторой неопределенности и торговля велась довольно осторожно, то на втором отрезке, возобновление ослабления японской валюты позволило аналитикам вновь заговорить о скором росте цен на золото. Уровень поддержки золоту ($US 290) обеспечивал реальный спрос. Однако в начале недели в Северной Америке рынок был мало активен, т.к. ожидалось решение ФРС по ставкам. В результате ставка была оставлен без изменений - 1,75% и положение золота осталось без изменений.
Но уже в пятницу (22 марта) цена золота стала расти - активная скупка золота оказалась более сильной чем предложение по $US 295 - в результате в Нью-Йорке сессий закрылась уже на уровне выше $US 297. Причина роста вновь объяснялась неясными перспективами экономики и приближением окончания финансового года в Японии.

    В заключительную неделю марта золото пошло на взлет. В начале недели рынок обратил мало внимания на повторное заявление Президента Bundesbank г-на Welteke относительно возможной будущей стратегии и интереса к покупке для поддержки уровня выше $US 295. В Лондоне в течении всей недели рынок оставался мало активным. Во вторник в Нью-Йорке рынок открылся с кратковременным импульсом вниз. Но уровень поддержки $US 295 оказался устойчивым и золото вновь продолжило свой раст. На настроение рынка почти ни как неотразилось то, что European Central Bank сообщил о снижении своих резервов на 5,1 тонны. С середины недели азиатские рынки стали мало активными, а в Европе и Америке уже полным ходом шла подготовка к Пасхальным праздникам. На этом фоне цена золото росла ударными темпами и в четверг, перед закрытием рынков на праздник, в Лондоне дневной фиксинг преодолел планку 300 - достигнув отметкм $US 301,4 за унцию.

    Не исключено, что этот взлет окажется простой предпраздничной формальностью - на рынке решили просто зафиксировать рост на максимально возможной отметке, а в первые дни апреля нас ожидает вновь глубокая коррекция к уровню $US 297-295. Однако препятствовать коррекции несомненно будут последние события на Ближнем Востоке. Если рынок (опираясь на коментарии политологов) решит, что эскалация конфликта будет только усиливаться, то золото продолжит свой рост уже первого-второго апреля. Таким образом - на рынке золота вновь усилится роль политических рисков.

Рынок золота в феврале 2002г

Появившийся в конце января позитивный тренд на рынке золота в первую неделю февраля продолжал набирать обороты.

    В среду на всех мировых площадках цены на золото перешагивали рубеж $US 300 за унцию. Однако в Нью-Йорке, на отметке $US 308, обнаружилось резкое сопротивление рынка (гл.образом продажи на европейском рынке) и уровень цен был откорректирован. В конце недели Китайский рынок закрылся в связи с Китайским Новым годом. Однако на активности рынка золота это никак не отразилось, и в четверг покупки золота росли не только в азиатском регионе, но и в Европе.
В пятницу золото оставалось на подъеме. Дневной лондонский фиксинг, сопротивлявшийся накануне, тем не менее перешел "Рубикон" - Londom,PM в пятницу составил $US 304,3 за унцию. Таким образом в течении недели цена золота в Лондоне прибавила $US 20.

    По мнению ряда аналитиков этот резкий рост цен был спровоцирован значительным ростом физического спроса на золото, как со стороны инвестфондов, так и со стороны индивидуальных инвесторов. Повысило привлекательность золота сразу несколько факторов.

    С одной стороны, рост цены золота на рынках в конце января связывали с тем, что сразу несколько крупных золотодобывающих компаний объявило о пересмотре политики хеджирования (соответственно и форвардных сделок с золотом). С другой стороны, не ослабевающий спрос на золото связывается с тем, что три ведущие валюты мира ($US, Euro, Yena) находятся в настоящий момент в "неопределенном состоянии".
    В тоже время явно нервозно ведут себя основные фондовые рынки США - сканадал с Enron не утихает и его последствия так же не ясны. Это делает золото, наряду с альтернативными резервными валютами (Английский фунт-стерлинг, Швейцарский франк) наиболее привлекательными средствами с точки зрения минимизации рисков. Именно по этому рост розничных продаж золота вырос не только в Японии, но и в Европе и Северной Америке.
Вместе с тем рост цен на золото отрицательно сказывался на спросе в других частях мира - стал сокращаться спрос со стороны Индии (традиционном мировом лидере потребления золота); увеличилась роль золотого скрапа в странах Южной Азии и Среднего Востока.

    Вторая неделя февраля, по сравнению с началом месяца, была явно поспокойнее. Уровень цен был откоректированн и определился уровень сопротивления - $US 300 за унцию. Поднявшиеся на прошлой недели ставки аренды постепенно стали снижаться. В середине недели в США цена spot скатилась до $US 295, однако рост физического спроса резко оборвал эту тенденцию. После этого ценовой диапазон на рынках резко расширился - от $US 295-297 до $US 300-302. В пятницу, перед закрытием рынка в США на продолжительный уикенд, по поводу празднования Дня Президента, рынок закрылся в районе $US 298. Лондонский фиксинг в течении недели удерживался в сравнительно узком диапазоне $US 297-299. Азиатские рынки были малоактивны, т.к. продолжался праздник Китайского нового года. Реальный спрос в Японии оставался довольно заметным.

    Начало третьей недели не предвещало ни каких особых событий на рынке золота. В понедельник (18/02) на биржах Азии торги по фьючерсным контрактам на драгоценные металлы были волатильными и отличались низкими объемами, чему способствовало закрытие бирж в США по поводу празднования Дня президентов. Стоимость контрактов на золото с немедленной поставкой опустилась на $US 2 вследствие фиксации прибыли, протестировав поддержку на уровне $US 298 за унцию. Однако во вторник вечером, после сообщения, что Bundesbank (ЦБ Германии) планирует продажу части своих золотых резервов - [В интервью телеканалу Bloomberg Television, записанному для показа в среду, глава Бундесбанка Ernst Welteke (Эрнст Вельтеке) сообщил, что банк, возможно, постепенно распродаст часть золотых резервов и инвестирует полученные от продажи деньги в активы, приносящие процентный доход.] - в Нью-Йорке цена золота резко пошла вниз и рынок закрылся (spot close) уже на уровне $US 292,95-293,95.
После этого Bundesbank был вынужден дать официальные разъяснения, что он намерен соблюдать Вашингтонское соглашение по золоту от 1999г и, что в его намерения не входит продажа в ближайшем будущем значительных количеств золота.

Срок действия Вашингтонского соглашения, ограничивающего (а точнее согласовавшего) продажи золота 15 крупнейшими ЦБ мира, сентябрь 2004г. Bundesbank участник этого соглашения. В прошлом году им было реализованно 12 тонн золота на чеканку Юбилейной Марки. В этом году Bundesbank должен продать еще 11 тонн золота для чеканки юбилейной монеты Евро, в честь празднования "Euro Day", в мае.

После официального заявления ситуация на рынке золота оставалась сложной, "крен" оказался довольно сильным. В среду после того как цена снизилась до уровня $US 288-290, появился заметный интерес к покупке золота (как со стороны частников и фондов, так и со стороны спекулянтов-игроков). Тем не менее до конца недели цена золота не оправилась, потеряв по сравнению с предыдущей неделей почти $US 7. В пятницу дневной фиксинг в Лондоне составил $US 292,75 за унцию.

    Заключительная неделя февраля прошла на рынке золота более спокойно, без особых потрясений. Перед важными событиями (презентация Японского пакета экономических мер, заседание Bank of Japan и выступление Alan Greenspan'а перед Конгрессом) участники рынка вели себя довольно осторожно.
В начале недели активность на Токийском рынке снизилась. В понедельник, на сообщение о том, что Newmont Mining возможно не будет выкупать форвардные обязательства покупаемой компании Normandy рынок отреагировал не значительно. В результате поддержка сохранилась на уровне $US 290. А уже во вторник утром, на фоне слухов во возможности военной акции США против Ирака, рынок поддтянулся к уровню $US 293-294. Подлили масла в огоно слухи о имевших место на прошлой неделе, что "two bullion houses had been purchasers last week of large lines of short-dated call options with strikes at $300 and $310/ounce".
В среду после кратковременного взлета почти под "потолок" ($US 300) цена золота откорректировалась к уровню $US 295-296. Выступление Алана Гринспена рынок в целом воспринял нейтрально. По мнению ряда аналитиков вероятность изменения федеральной ставки весьма мала. На рынке ситуация выглядела довольно стабильно и любое падение цены сразу же вызывало реальный (физический) спрос. Конец недели казался ничем не примечательным. На рынках стали готовится к регулярному событию - очередному золотому аукциону Банка Англии, который должен состояться 5-го марта (вторник). В пятницу(1 марта) в Лондоне днем цена золота была зафиксированна на уровне $US 295,40 за унцию. Однако в Нью-Йорке во второй половине дня цена золота неожиданно стала расти, превысив уровень $US 298.

7. 02. 2002 - Ведомости
Мария Рожкова, Максим Трудолюбов

    Вчера (6/02/2002) мировые цены на золото впервые за два года превысили $300 за тройскую унцию. Аналитики ожидают, что 2002 год станет годом хороших цен на этот металл.
    Последние годы мировой рынок золота переживает кризис. В начале 2001г тройская унция золота стоила меньше $270, в конце - медленно приблизилась к $280. Вчера же цены резко скакнули.
    На NYMEX апрельские фьючерсы стоили $309 за унцию. Последний раз такие показатели были в феврале 2000г. На токийской бирже TOCOM в среду апрельский фьючерс на золото стоил $301,99 за унцию - последний раз такие цены фиксировались в октябре 1998г.
    Одной из причин всплеска цен эксперты банка HSBC называют рост спроса на золото со стороны японских инвесторов. Это связано со спадом доверия к банковской системе. Раньше японское правительство гарантировало полную компенсацию вкладов. С апреля 2002г размер компенсации будет ограничен $74 770 по срочным депозитам, а с апреля 2003г - по всем вкладам.
    Впрочем, как отмечают в своем отчете специалисты HSBC, это не единственная причина. Ликвидность золота также возросла из-за того, что доход от вложений в доллар стал негативным. Процентные ставки в США опустились ниже уровня инфляции после многочисленных снижений в прошлом году. В последний раз реальные процентные ставки были негативными в конце 1992 - начале 1993г. Именно тогда начался последний период стабильного роста цен на золото.
Вице-президент Росбанка Павел Логинов отмечает, что спрос на золото продиктован также общей нестабильностью в экономике США. Наконец, по мнению экспертов, спрос на золото растет на фоне ожиданий скорого возобновления поставок платины из России.
    Эксперты HSBC полагают, что цены еще некоторое время будут расти.
Павел Логинов прогнозирует цену золота на этот год в $290 за унцию.
Впрочем, Юрий Бурлаков из МДМ-банка говорит, что новостей, которые могли бы спровоцировать качественный скачок цен, нет. Его прогноз на 2002г - $280 за унцию.

Рынок золота в январе 2002г

В первые дни наступившего 2002г рынок золота был относительно вялым. Цена золота оставалась в "прошлогоднем диапазоне" - $US 276-278 за унцию, активность была невысокой, а ситуацию на рынке золота продолжал определять "твердость доллара".
    Однако в середине второй недели января рынок золота заметно оживился. К золоту стали вдруг неравнодушны профессиональные инвестфонды. В результате их активизации цены на золото 10 января в Нью-Йорке достигали $US 290 за унцию. И хотя дневные колебания цены золота продолжали отслеживать валютные рынки, новый диапазон цен $US 285-287 был сформирован повышенным спросом на золото.
    Эксперты предположили, что рост цен стал реакцией рынка на активизацию процессов консолидации в золотодобывающей отрасли и связанного с этим снижения (возможного) объемов хеджирования золота [см.ниже]. Уже в ближайшее время 10 крупнейших золотодобывающих компаний мира будут обеспечивать до 45-48% мирового производства.
    Помнению аналитиков рост концентрации производства должен отразиться на снижении влияния специализированных банков (bullion banks), осуществляющих операции с золотом, с деятельностью которых некоторые связывают падение цен на золото в последние годы.

Поддержку золоту оказал также серебрянный рынок, где цены на серебро подскочили до 1,5 годового максимума - $US 4,90 за унцию [см.ниже].

    Выступление в пятницу (11/01) председателя ФРС США Dr.A.Greenspan вопреки ожиданиям было расценено как довольно пессимистическое и многие заговорили о возможном нижении процентных ставок в США в конце января. Это обеспечило еще один дополнительный козырь золоту.

    В понедельник по поводу праздников рынок в Токио был закрыт и в предверии 16-го золотого аукциона Банка Англии рынок оставался довольно вялым. Цена золото устойчиво держалась диапазона $US 286-287. По поводу предстоящего аукциона аналитики расходились во мнениях. Некоторые предсказывали высокий спрос - в связи с ростом продаж золота в Азии в конце прошедшей недели и ожидаемого скорого роста спроса в Индии. Другие полагали, что спрос ограничит спекулятивная активизация длинных позиций.
    Во вторник (15/01) на рынке золота наблюдалась коррекция цены, связанная с ликвидацией длинных позиций. Цены сосредоточились в узком диапазоне в районе $US 284. Однако к концу дня ситуация на мировых золотых рынках неожиданно обострилась и цены подскочили вверх. Новый уровень сопротивления составил $US 290. По сообщению некоторых трейдеров "один крупный банк скупал золото на Дальнем Востоке и "переводил" его в Лондон". От этих новостей нервы у золотых трейдеров стали сдавать и на рынках прокатилась волна слухов, что некий покупатель планирует на предстоящем аукционе "take out (забрать)" все золото. Именно на волне этой паники цена золота достигла уровня $US 290, где короткие позиции и были энергично покрыты. В среду утром в Лондоне золото было фиксированно на уровне $US 287,95 , а во время аукциона цены держались в районе $US 287,50 за унцию.
    Но с последним ударом молотка вдруг стало ясно, что долгожданный "некто" на аукционе так не появился. Результат 16-го акциона оказался удручающим - заявки самые низкие и самая крутая скидка к утреннему фиксингу - $US 4,45. Таким образом банк на аукционе не досчитался почти $US 2,6 млн. [Результаты аукционов Bank of England]
    После объявления результатов аукциона золото по длинным позициям резко сбросило те самые $US 4,0 , а вечерний фиксинг вернулся на позиции вчерашнего дня. В четверг, ситуация на золотом рынке была довольно изменчивой. Рынок был относительно малоликвиден, хотя некоторый спрос был в Японии; цены удерживались уровня $US 284-286. Но уже в пятницу, после всех последних треволнений, рынок золота впал в уныние - ценовой тренд уверенно развернулся вниз.

    21-25/01 - В начале следующей недели рынки в США были закрыты по поводу праздника Martin Luther King day. Давление на золото оказывал укрепляющийся $US, и увеличение ликвидности на рынке серебра. Однако резкого снижения цены золота не произошло - в Японии на фоне нарастающей напряженности в банковском секторе заметно возрос спрос на золото. Кроме того, на рынках ожидали скорого сезонного повышения интереса к золоту со стороны Индии и Китая. В тоже время позиции $US оставались довольно сильными. На фоне новых данных о состоянии экономики США большинство дилеров уже не ожидали в ближайшей перспективе следующего снижения федеральной процентной ставки. В конце недели уровень поддержки золота стабилизировался в районе $US 278, цену удерживал реальный спрос.

    В середине заключительной недели января ценовой тренд на золотом рынке вновь резко развернулся вверх и в пятницу (1-го февраля) цены вновь сосредоточились в диапазоне $US 284-286. Повышение цен обеспечила "золотая лихорадка" в Японии, где появились серьезные опасения, что правительство вскоре отменит государственные гарантии по банковским вкладам. В США, среди инвестфондов, также проявился повышенный интерес к золоту. По мнению некоторых аналитиков вновь в игру вступил фактор "Enron'а".