Рынок золота в июне 2002г

Нестабильный "желтый спасательный круг"

    В первые дни июня рынок золота сбросил обороты - в Лондоне и Австралии площадки были закрыты (Содружество отмечало Золотой Юбилей правления Королевы Элизабет). Корректируя цены после майского взлета, рынок золота ушел на сторону продажи. Особенно ярко это проявилось в ранние часы вторника в Нью-Йорке, где вслед за проверкой уровня сопротивления оформился уровень поддержки в районе $US 320-322 за унцию. У дилеров это не вызвало никаких особых волнений, т.к. большинство полагало, что в последнюю неделю мая на рынке золота было "закуплено" с избытком и коррекция неизбежна. По мнению большинства аналитиков на рынке золота пока не ожидался провал, на что указывали последние отчеты Commitment of Traders CFTC.
После открытия Лондона рынок повел себя активнее и диапазон цен расширился до $US 320-328. При этом, в нижней части диапазона интерес к золоту проявляли, как потребители физического металла, так и инвестфонды. В пятницу дневной фиксинг в Лондоне составил $US 326,40 за унцию (максимум июня). Однако к самому концу дня в Нью-Йорке в результате "signs of profit taking" подъем золота оборвался и цены вновь сосредоточились на уровне $US 322. Некоторые аналитики увязывали эту коррекцию со снижением напряженности между Индией и Пакистаном, а также с неясной ситуацией со снижением доли золота в авуарах Россйского ЦБ. С другой стороны фундаментальную поддержику рынку золота оказывало продолжающееся ослабление $US и американского фондового рынка.

    Во вторую неделю июня рынок золота был неодназначен. Открыв в Лондоне неделю на отметке $US 322 к концу вторника цена золота провалилась до минимума месяца - London, PM $US 316,80. Пока интересы дилеров были распределены между конференцией "LBMA precious metals conference 2002" и 1/4 финалами мирового футбольного первенства, рынок "снимал прибыли". До конца недели рынок продолжал нервно реагировать на продолжающееся ослабление $US - цена золота удерживалась в диапазоне $US 318-320. А в пятницу днем, на фоне очередных данных из США о снижении доверия потребителей, инвесторы вновь стали вести себя довольно нервно. В результате цена золота была зафиксированна днем уже на отметке $US 322,10 за унцию. Однако к концу дня в Нью-Йорке рынок золота успокоился и неделя закрылась уже на уровне ниже $US 320.
Итоги недели аналитики расценили как завершение фазы коррекции на рынке золота после его майского рали. Большинство полагло, что золото остается на подъеме и следующим серьезным барьером является уровень $US 328-330. В то же время при опускании цены золота на рынке отчетливо прослеживалась "профессиональная" поддержка. Физический спрос на рынке остался несколько в стороне, видимо в ожидании снижения волатильности цен.

    Третья неделя июня на рынке золота характеризовалась общим положительным трендом. В понедельник Лондонский рынок ориентировался на диапазон $US 318-319, однако после открытия Нью-Йорка цена золота краковременно опускалась к уровню $US 315. И хотя физические закупки перед этим отсутствовали, из-за ценовых колебаний, но на этом уровне интерес к золоту во вторник проявился реально. Уже начиная со среды, после того как цена в Нью-Йорке уверенно обосновалась на отметке $US 320, рынок золота продолжали разогревать ослабляющийся $US, новая террористическая акция на Ближнем Востоке и эвакуация в Вашингтоне персонала Белого Дома. До конца недели цена золота ежедневно по-немногу росла и в пятницу, преодолела уровень сопротивления $US 322. А вечером рынок стал проверять на прочность уже уровень $US 325. По  мнению ряда аналитиков - возрастающее беспокойство инвесторов по поводу платежного дефицита США, стало еще одной составляющей, генерирующей неопределенность их мнения о вкладах в экономику США и заставляющих инвесторов искать "зону безопасности", в т.ч. и в золоте.

    В итоге, в последний понедельник июня, дневной фиксинг вновь добрался до максимальной месячной отметки - $US 326,40. Однако с этой точки ценовой тренд золота вновь развернулся в сторону коррекции. И что оказалось интересным - даже не смотря на очередной финансовый скандал в корпоративном секторе США (ситуация с компанией WorldCom), золото не смогло удержать свою позицию на рынке. Кратковременный скандальный всплеск на рынке не спас золото от коррекции. В результате к концу месяца цена золота скорректировалась к уровню $US 317-319 (аналогично середине июня), и июнь в Лондоне окончился на уровне - London, PM $US 318,50.


    Хорошо это или плохо - все рассудит рынок. Теперь ясно одно - в настоящее время от негативных новостей у инвесторов "голова идет кругом" и они стали проявлять большую осторожность. Ту осторожность, которой им не хватало в эпоху "Hi-Tech". Можно предположить, что в ближайшей перспективе для рынка золота это даже хорошо, т.к. инвесторы сейчас проявляют максимум реалистичности и в нынешних условиях спекулятивные игры на рынке золота могут не разогреть его, а загубить.
    Таким образом в ближайшей перспективе золото может либо сохранить завоеванные позиции, либо еще немного укрепиться, зацепившись за уровень $US 325-327. Последнее скорее возможно при условии положительных новостей из самого золотодобывающего сектора. Вместе с тем - минорный насторой в финансовом и фондовом секторах могут спровоцировать высокую волатильность на рынке золота и как неожиданный результат - поиск альтернатив "желтому спасательному кругу" и провал его цены.

Рынок золота в мае 2002г

Фаворит мая - надежное ЗОЛОТО

    В течении первой половины мая золотой рынок осваивал новый диапазон цен - US$ 307-311 за унцию.
Длинный уикенд в Лондоне и Токио в середине первой декады мая обозначил некоторую пассивность на рынке драгметаллов. Но как только праздники закончились, во вторник, цена золота стала расти и добралась до отметки US$ 314. Однако закрепиться здесь золоту не удалось и в этот же день закрылся рынок в Нью-Йорке на уровне US$ 311.
    В последующие дни диапазон цен на рынке стал немного уже. До конца второй декады цена золота изредка испытывала положительные импульсы в пределах US$ 3-4, а уровень поддержки, обеспеченный реальным спросом, стабилизировался в районе US$ 308.
    Как и ожидалось, во вторник, 7 мая, на очередном заседании FOMC, американские процентные ставки были оставлены без изменений. Это укрепило мнение на рынках, что ставка теперь останется неизменной до августа. По мнению экспертов экономика США продолжает балансировать между инфляцией и замедлением. На фоне неопределенности и повышенной волатильности фондовых рынков, экономической неопределенности и напряженности на Ближнем Востоке рынки драгметаллов оставались довольно стабильными. Рынок золота характеризовался значительным двусторонним профессиональным интересом (two-way professional interest) с уверенной физической поддержкой в нижней части диапазона цен.

    А с 20 мая началось "золотое ралли". В понедельник в Лондоне дневной фиксинг составлял US$ 311,5 за унцию, а затем повышаясь ежедневно, относительно равномерными темпами, к пятнице цена золота достигла уже отметки US$ 320,95/London, P.M.
Но и этот знаковый уровень - US$ 320, еще не давно казавшийся не достижимым для золота, продержался всего три дня. В среду, 29 мая, в Лондоне днем цена золота была зафиксированна уже на уровне US$ 327,05. После чего цена золота в последние два дня месяца оставалась в диапазоне US$ 326-328 за унцию.
    В результате последний день мая так и не внес ясность - исчерпало ли золото свой потенциал роста и следует ли ожидать в первые дни июня коррекции на рынке золота.
Любопытно, что не смотря на серьезный рост цен, ставки лизинга золота (на различный срок) отреагировали незначительным снижением и в целом месячный тренд ставок лизинга оказался слабо отрицательным. Фактически ставки лизинга большую часть мая оставались на уровне второй половины апреля.

    Этот взлет золота привел в восторг некоторых аналитиков оптимистов, которые давно говорили о не дооцененности золота. Однако большинство экспертов увидели в данном "ралли" явный консервативный (спекулятивный) тренд. По их мнению о спекулятивном характере взлета цен свидетельствует то, что вложения в золото вытесняют портфельные инвестиции. На спекулятивный характер указывает и то, что индексы крупных золотодобывающих компаний в последние дни падали вместе с фондовыми индексами (см. ниже).
Но все эксперты сходятся в одном - основной причиной "золотого ралли" является фундаментальное ослабление американской валюты. В первую очередь ослабление US$ обеспечено оттоком инвестиций из США. Неопределенность с темпами восстановления экономики, растущий уровень задолженности в американской экономике, увеличивающийся внешнеторговый дефицит, скандал с Enron и вопросы к бугалтерской отчетности компаний из различных секторов, а также сохраняющаяся угроза терактов, заставили искать инвесторов более надежные рынки. Одним из них оказалось золото.

24. 02. 2002 - Ведомости

Недельное ралли на рынке золота
    В прошедший понедельник в Лондоне цена золота держалась в районе $US 311-312 за тройскую унцию, в среду золото достигло уже отметки $US 317,1 (по результатам вечернего фиксинга в Лондоне) - это наивысшая цена за 31 месяц, но в четверг, к началу торгов в Нью-Йорке, наметилась небольшая коррекция к $US 316,5. Оптимисты предсказывают дальнейший рост до $US 340 в 2003г. В пятницу в Лондоне дневной фиксинг составил US 320,95 за унцию.
    Положительные тенденции драгметаллов увязываются с потерями котировок акций производственного сектора, рецессией и возрастанием неуверенности в перспективах развития мировой экономики. Последнее "ралли" цен золота коррелирует с ожиданиями новых терактов в США и всплеском критики администрации Буша за недостаточность мер по предупреждению терактов 11 сентября. Рост цены золота с конца прошлого года сопровождается ростом котировок акций золотодобывающих компаний, однако некоторые аналитики находят их значительно переоцененными и прогнозируют спад в отрасли в 2003г.

    Цена серебра также находится на подъеме, копируя траекторию золота. В среду лондонский фиксинг серебра составлял $US 4,8 за тройскую унцию, в четверг утром наметилось небольшое снижение до $US 4,78.

    Цена платины продолжала корректироваться после минимума в начале мая; утром в четверг она приблизилась к $US 430 за тройскую унцию. Палладий, в начале мая обнаруживший уровень поддержки $US 350, плавно возрастал до минувшего вторника ($US 378) , далее началась коррекция: к утру четверга цена достигла уровня поддержки.

Рынок золота в апреле 2002г

    Первый после пасхальный (католич.) день в Лондоне цена золота была зафиксирована на уровне: $US 302,65 [am] / $US 304,00 [pm]. Днем в Нью-Йорке инетерес профессиональных фондов подтолкнул цену к уровню начала февраля - $US 307 за унцию. Однако этот импульс истощился буквально через несколько часов.
В последующем же, на протяжении первой декады апреля, ценовой тренд на рынке золота оставался отрицательным, даже несмотря на устойчивую тенденцию к ослаблению $US и сохранявшуюся напряженность на Ближнем Востоке. И если до конца первой недели уровень поддержки оставлся довольно стабильным - в районе $US 302-300, главным образом благодаря игре прфессиональных фондов. То уже в начале второй недели, на фоне намечающейся стабилизации политической ситуации на Ближнем Востоке, под давлением продаж фондами в Нью-Йорке, золото стало сдавать свои позиции и уровень поддержки снизился до $US 298-297. Однако этот уровень цен оказался весьма привлекательным и "физический (реальный)" спрос на рынке золота резко вырос.
В четверг (11 апр.) рынок золота попытался развернуться вверх. Но уровень сопротивления $US 302 преодолеть не удалось. Рынок золота был пассивным и продолжал настороженно следить за противоречивыми сообщениями о состоянии экономики США, за валютными курсами и положением на Ближнем Востоке. В результате спекулятивными усилиями цена золота к середине третьей недели вновь откатилась к уровню $US 298-297.

    Но 17 апреля золото вновь развернулось вверх - на рынке оценили, хотя и не сразу, - потенциал возможного ослабления $US, продолжающееся ослабление фондовых рынков и неопределенность относительно восстановления американской экономики (прозвучавшей из уст Mr. Greenspan' а).
Собственно с этого момента и началось апрельское ралли золота вверх. И хотя практически в течении 5 дней (до 25 апр.) уровень сопротивления оставался довольно устойчивым в районе $US 305. (Только неясность с авиакатастрофой в Италии позволили золото краковременно прорваться выше.) Тем не менее уже в это время уровень поддержки стал смещаться вверх, т.к. активизировали свою деятельность на рынке золота инвестбанки и фонды, также увеличилась покупка драгметаллов в Азии и на Ближнем Востоке. А 25 апреля рынок золота взволнованно отреагировал на возможность "нефтяного давления" на США со стороны Саудовской Аравии. Уровня сопротивления поднялся до $US 310 за унцию (в Лондоне дневной фиксинг составил $US 307,25). В скупых оффициальных заявлениях было сказано, что Саудовская Аравия не собирается использовать "нефтянное оружие". Тем не менее на встрече с Президентом США было заявлено, что США должно сократить уровень поддержки Израиля, в противном случае США рискует продолжением снижения степени доверия на Ближнем Востоке, что скажется на перспективе стабилизации политической ситуации в этом регионе.

    Последние дни апреля были отмечены укреплением позиций золота. В понедельник, 29 апреля, рынок в Японии был закрыт и ожидалось, что активность на рынках снизится. Тем не менее в Лондоне фиксинг составил $US 310,65 [am] / $US 309,70 [pm], а в Нью-Йрке уровень сопротивления оформился в районе $US 312. Во вторник картина на рынке золота существенно не изменилась, оформившийся уровень цен имел реальную поддержку. На рынок продолжают благотворно действовать слабость $US, высокие цены на нефть и напряженная ситуация на Ближнем Востоке.